Dólar: la suba del riesgo país por encima de los 600 puntos genera expectativas de devaluación

El gobierno se enfrenta a una tormenta perfecta que amenaza con sacudir a uno de los pilares de su economía: el flanco financiero que viene respondiendo con creces cada vez que se encendieron las alarmas por estrés de reservas. Factores locales y externos siembran dudas sobre la capacidad del equipo económico de juntar los dólares necesarios y evitar, así, una crisis cambiaria.

Malas noticias desde Washington para la economía libertaria. La suba de la tasa de la Reserva Federal norteamericana encarece el financiamiento en dólares. Asimismo, los bonos del Tesoro norteamericano se sostienen en niveles altos lo cual incentiva a los fondos de inversión a abandonar mercados emergentes (como Argentina) y dirigirse hacia los papeles estadounidenses menos riesgosos.

Malas noticias de la economía argentina. Los datos de actividad dan cuenta que la economía crecerá menos de lo proyectado hace un año atrás por la dinámica recesiva que arrastran los principales sectores (industria, comercio y construcción). Consecuentemente, el mercado laboral se deteriora y crece la pobreza. Por tanto, comienza a instalarse las dudas sobre la reelección de Milei.

En efecto, la tasa estadounidense es como un imán que atrae los flujos de inversión, al tiempo que la economía argentina no despeja dudas sobre la capacidad para cumplir con sus deudas y el mercado se pregunta si acaso es el final de este gobierno mercado friendly. Ergo sube el riesgo país.

El costo de la desconfianza: tasas prohibitivas y fantasmas de defaultLa suba del riesgo país dificulta los planes financieros del gobierno. Como es sabido, una suba implica que, por mayor probabilidad de default, se encarece la tasa a la cual el mercado le presta dólares a la Argentina.

El plan del Palacio de Hacienda buscaba un riesgo en torno a 500 puntos y de este modo poder fondearse en el mercado emitiendo títulos a tasa razonable. Lo cual le permitiría, por un lado, afrontar vencimientos de deuda en moneda extranjera y, por otro, abastecer la demanda de dólares creciente sin tocar el tipo de cambio.

Hoy el riesgo país superó los 600 puntos, saltando 20% en una semana. Desde julio pasado la suba fue de 50%. Esto significaría que la Argentina debería pagar una tasa anual en dólares en torno a 11%, lo cual es prohibitiva.